指数基金定投，慢慢变富
二师父 ■ 著
人 民 邮 电 出 版 社
北 京
图书在版编目（CIP）数据
指数基金定投，慢慢变富/二师父著.--北京：人民邮电出版社，2020.6
ISBN 978-7-115-53779-9
Ⅰ.①指…Ⅱ.①二…Ⅲ.①指数一基金一投资一基本知识Ⅳ. ①F830.59
中国版本图书馆CIP数据核字（2020）第058249号
著 二师父
责任编辑 王飞龙
责任印制 彭志环
人民邮电出版社出版发行 北京市丰台区成寿寺路11号
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巴菲特很少向人推荐具体的股票，但他曾多次在公开场合推荐指数基金。同时，由于股票市场的低迷与震荡，也会有越来越多的投资者关注更为稳健的指数基金。那么什么是指数基金定投、如何定投、如何选基金、应在何时卖出呢？
针对这些问题，本书作者总结了自己多年来的指数基金定投经验，详细讲述了指数基金定投的相关知识，具体包括指数基金的分类、指数估值、指数基金定投策略、指数基金定投计划、指数基金的全面配置等内容，旨在帮助投资者从零起步，全面掌握指数基金定投的基本逻辑和操作思路。
本书适合希望获得长期稳定回报的广大投资者阅读。
大家好，我是二师父。我是从2012年开始研究定投的，通过不断地学习、实践，我总结出了一套比较完备的定投系统，通过定投指数实现了资产翻倍，收益比90%的投资个股的人要好很多。
2018年年初，我决定将自己的投资心得分享给广大投资者，于是开始在网络上分享自己的投资知识。分享投资知识以来，我认识的读者越来越多，有“50后”的年长投资者，也有“00后”的年轻投资者，我发现不管读者年龄多大，都有投资需求。有的人是为了让自己的资产保值增值，有的人是为了学习一项新的技能，有的人是为了拓展自己的认知，有的人是想通过投资理财实现财务自由。这些认真学习的投资者让我更加有动力日复一日地坚持分享。
一路走来，虽然我的投资方法和投资品种发生了一些变化，但是我的投资理念和分享初衷始终未变：让投资变得更简单，让生活变得更美好，真诚地帮助每一位读者。
投资中有变和不变的东西。为了让读者更加全面地理解我的投资理念和定投系统，学习投资中本质不变的东西，我决定写一本书。在本书中，我会从零讲起，不断深入，最终会讲到我的基金定投哲学及人生定投哲学。
不管是零基础、从来没有接触过投资理财的投资者还是纵横股海多年的投资者，都可以在本书中有所收获。我会把投资中不变的东西讲出来，让投资者从不变的投资理念中领悟到投资的真谛。至于投资中经常变化的东西——投资策略、方法、标的及针对不同市场的不同操作，我会在微信公众号“二师父定投”中持续分享。
十年如一，一生定投。投资者应利用复利思维十年如一日地坚持定投，十年如一日地坚持锻炼，十年如一日地坚持阅读，十年如一日地坚持为自己的梦想积蓄力量。时间是一位伟大的创造者，他带给你的回报一定会超出你的想象。你也一定能够通过定投改变自己的人生。
2018年股市曾不断下跌，在读者恐慌的时候，二师父与读者来了一场十年之约，即在2028年6月6日一起相约见证中国股市和中国的繁荣。在写作本书时，我想和每位读者进行一生之约。人生就是一场修行，我们哭着来，笑着走，最终留下的无非是在这个世间的印记及在别人脑海中的印象，其他的皆是浮云。
人生如修行，浮沉皆成长；定投如旅行，涨跌皆炼心。不管世间的风浪有多大，股市的涨跌有多狠，希望我们都能十年如一日地坚持修炼，去定投世间一切美好的事物，用一生的时间去成长，从而在这个世界上留下属于自己的印记。请记住二师父与你的十年之约及一生之约。希望我们都可以成为更好的自己，面对世间的汪洋大海，永远心怀感激、心存善意。
一个人走得快，一群人走得远。让我们一起坚持定投，慢慢变富，一起和我们伟大的祖国共同成长！陪伴才是最长情的告白，有你的地方就有二师父的分享。
投资者与投机者之间最基本的区别体现在两者对股市运动的态度上：投机者的兴趣主要在于参与市场波动并从中获取利润，投资者的兴趣主要在于以适当的价格取得和持有适当的股票。
——格雷厄姆
指数基金包括两个概念：一个是指数，另一个是基金。
什么是指数
指数是证券交易所或金融服务机构编制的反映股票市场价格和行情变动的指标。“指数”这个概念最早起源于美国，1884年，查尔斯·亨利·道和爱德华·琼斯编制了世界上第一个股票指数——道琼斯股票价格指数。
查尔斯·亨利·道和统计学专家爱德华·琼斯在华尔街共同创办了道琼斯公司，然后在道琼斯股票价格指数的基础上编制了道琼斯工业价格指数、道琼斯交通平均指数和道琼斯公用事业平均指数。这些指数为后来一系列指数的开发奠定了基础，而查尔斯·亨利·道和爱德华·琼斯也自然而然成为了股票指数的奠基人。如今，这三种指数均由标准普尔道琼斯指数公司运营。
在股票指数被编制出来前，人们买卖股票时没有任何关于市场总体走势的信息可供参考，非常不方便。道琼斯股票价格指数更加直观和透明地反映了股票市场整体的价格走势。
简单来说，指数的本质就是一篮子股票，编制指数的公司根据指数的选股规则挑选股票放入这个“篮子”中，然后每隔一段时间根据个股的变化情况，把“篮子”中不符合选股规则的股票剔除出去，再重新纳入符合选股规则的股票。
什么是基金
经常听到散户说“我养的鸡长得很肥”或“我买了一只瘟鸡，准备把它给宰了”。这是投资者对基金交易的戏谑说法。那什么是基金呢？
基金是一种理财工具，它是由基金公司集中募集投资者的资金，然后由大型银行托管资金，由基金管理人管理和投资募集到的资金，通过风险共担的方式获得投资收益。这些资金既可以用于投资股票、债券，也可以用于投资外汇、固定收益品种等投资产品。
什么是指数基金
指数和基金的概念大家都知道了，那么对指数基金就更加容易理解了。
基金公司用募集到的资金投资设立指数基金，由基金管理人来打理资金，不过这个基金管理人不用自己选择基金中的投资品种，而是根据相应指数中的股票来被动地选择股票，复制指数的走势，当指数的持仓股票更换时，相应指数基金的持仓股票也会更换。这样的基金就是指数基金。
举个简单的例子，上证50指数是由上海证券交易所中市值最大的50只股票组成的蓝筹股指数。
如果一家基金公司想要发布上证50指数基金，那么这家基金公司的管理人就需要向中国证监会申请设立上证50指数基金，上报相关法律文件（如设立上证50指数基金的申请报告、基金契约、托管协议、招募说明书、销售协议等），然后由证监会审核基金管理人的资格、基金托管人的资格、托管协议等，经审核通过后，这家基金公司才能够进行设立上证50指数基金的筹备工作。
例如，易方达基金公司发起了上证50指数基金，其基金管理人只需要根据上证50指数的指数编纂规则复制上证50指数的持仓股票。因为不同基金公司的管理人复制指数的水平是不一样的，所以同一指数的不同指数基金跟踪指数的误差也不同。
易方达上证50指数基金是指数基金中的增强型指数基金，其基金经理在复制上证50指数的持仓股票的同时，也会自己去选择持仓股票。投资者在进行被动指数基金投资时，应尽量选择追踪指数误差小、费率低的纯被动指数基金进行定投。
巴菲特很少向人推荐具体的股票，但是他曾多次在公开场合推荐指数基金。
第一次：1993年，巴菲特在致股东的信中指出，通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。巴菲特的观点不仅适用于美国股市，而且更加符合我国股市过去几十年的情况。在过去的几十年中，一些普通投资者每天花费大量的时间研究股票，炒股几十年不仅没有赚到钱，反而把本金给亏了。
股市中“一赚二平七亏”的定律适用于每一个市场。但是，那些放弃股票研究，在股市低位买入一只或两只指数基金的投资者，却轻松取得了年化收益率10个百分点的成绩，也轻松战胜了大部分专业投资者。
第二次：1996年，巴菲特向股东致信。他在信中指出，大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，早晚会发现，最好的股票投资方法是购买管理费用较低的指数基金。这是20多年前巴菲特讲的话，2018年作为我国指数基金发展元年，很多个人投资者和机构投资者都发现了指数基金的优势。在2018年熊市、公募基金总体份额不断缩水的情况下，指数基金的份额却因为其安全性而在熊市中逆势增长。我们相信未来会有更多的投资者意识到指数基金的价值。
第三次：1999年，巴菲特在推荐书评中指出，约翰·博格创立先锋基金公司，通过开发指数基金成为全球最大的基金管理公司之一。博格在1999年出版了《共同基金必胜法则》，他在该书中强烈推荐投资指数基金。
第四次：2003年，巴菲特向股东致信。他在信中指出，那些收费非常低廉的指数基金，如约翰·博格的先锋基金公司旗下的指数基金在设计上是非常适合投资者的，对大多数想要投资股票的人来说，收费很低的指数基金是最理想的选择。
目前，我国指数基金的费率还是比美国先锋基金公司旗下的指数基金的费率高，不过随着越来越多的基金公司开始布局指数基金并降低指数基金的费率，未来我国指数基金的费率会越来越低，指数基金也会得到更多投资者的青睐。
第五次：2004年，巴菲特在致股东的信中指出，通过投资指数基金可以轻松分享美国企业创造的优异业绩。但绝大多数投资者很少投资指数基金，结果他们的投资业绩大多平平甚至亏得惨不忍睹。无数想要在股市发财的投资者遇到牛市的时候都能够通过股票投资获胜，可是遇到熊市时，大部分投资股票的投资者就会亏损。投资指数基金的优势在于熊市可以少亏，牛市来了能够享受牛市带来的丰厚利润。
第六次：2007年，巴菲特在接受电视台的采访时指出，个人投资者的最佳选择就是买入一只低成本的指数基金，并在一段时间内持续定期买入。如果你坚持定期买入指数基金，那么你可能不会买在最低点，但你同样也不会买在最高点。巴菲特介绍的这种方法就是在指数基金被低估的时候建立底仓，然后开始定投的方法。
第七次：2008年，在伯克希尔哈撒韦公司股东大会上，主持人问道：“巴菲特先生，假设你只有30岁左右，没有什么其他经济来源，只能靠一份全职工作谋生，因此根本没有多少时间研究投资。但是你已经有笔储蓄，足够维持一年半的生活开支，那么你攒的第一个100万美元将会如何投资？请告诉我们具体投资的资产种类和配置比例。”
巴菲特回答道：“我会把所有的钱都投资到一只低成本的跟踪标普500指数的指数基金上，然后继续努力工作。”如果投资者在中国，二师父就会建议投资者把所有的钱投资到一只低成本的跟踪沪深300指数的指数基金上，然后继续努力工作增加收入。
第八次：2013年，巴菲特向股东致信。他在信中说道：“如果要立遗嘱，去实现把现金交给守护我老婆利益的托管人。我对托管人的建议是把10%的现金用来买短期政府债券，把90%的资金用于购买成本非常低的跟踪标普500指数的指数基金。”
很多人都讲，巴菲特自己并未投资过指数基金，那是因为巴菲特具有超高的分析和选股能力，而普通投资者并没有很多精力研究股票。因此，指数基金的天然优势决定了其适合普通投资者。
投资过程中最重要的是有自知之明，而且投资者要遵循渐进式的学习方法，先通过低成本、低门槛的指数基金定投弄清楚股票获利的基本原理并通过指数基金定投挣到钱，然后再从指数基金定投延伸到个股投资上。这样循序渐进的学习方式可以让普通投资者真正入门。否则，如果投资者一进入股市就选择难度较大的个股进行投资，那么很容易导致亏损并对股市失去信心。选择指数基金定投就是为了先小胜而后求大胜。
那么，巴菲特在公开场合多次推荐的指数基金，其优势究竟是什么呢？
第一个优势：指数基金的费率低
对于主动型的基金（如主动型的股票基金或混合基金），基金经理需要主动选择基金的持仓股票，运营成本比较高，所以主动型的基金比被动选股的指数基金的管理费和托管费要高。因此，选择费率低廉的指数基金能为我们的投资节省一定的成本。我们比较一下同一基金公司不同基金的费率（见表1-1和表1-2）。
表1-1 易方达沪深300ETF基金的费率结构
注：在申购费按金额分档的情况下，如果投资者多次申购，申购费适用单笔申购金额所对应的费率。
表1-2 易方达消费行业股票基金的费率结构
注：在申购费按金额分档的情况下，如果投资者多次申购，申购费适用单笔申购金额所对应的费率。
单从基金管理费和托管费两项比较，纯被动的易方达沪深300ETF基金的费率比主动型的易方达消费行业股票基金的费率低1.55个百分点，如果持有基金资产100万元一年，那么相当于可以少交1.55万元的费用，这是一笔不小的数目。如果投资者选择纯被动的指数基金进行定投而不是主动型基金，就能够节省这笔费用，进而提高了收益率。
第二个优势：持仓股透明
指数基金是被动地复制指数的持仓股票的，因此我们通过查阅指数的持仓股票就能够知道指数基金的持仓股票。
以沪深300指数为例，我们可以在中证指数官网查到其前十大重仓股票（见表1-3）。
表1-3 沪深300指数前十大重仓股票
在中证指数官网上不仅可以查到沪深300指数的重仓股票，而且可以查到该指数的全部持仓股票及其权重。投资者可以根据这些数据决定是否购买。
更为关键的是，指数在编制选股方案时会明确规定指数持仓股票的调整时间。例如，对于沪深300指数，一般在每年5月和11月的下旬审核沪深300指数的样本股，其样本股的调整实施时间分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日。
这样调仓换股的好处是，每隔一段时间指数中的劣质持仓股票会被剔除出去，然后纳入符合指数选股规则的优质股票，从而使指数的持仓股票一直保持优质。
第三个优势：指数具有永续性
投资指数基金其实就是投资指数。指数具有永久性，只要证券市场存在，指数就不会消亡。
以沪深300指数为例，它选择了上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票作为样本股，并且每年6月和12月会定期把持仓中的劣质股票剔除，重新纳入符合选股规则的优质股票。这样的话，只要上海和深圳证券交易所还开门，那么沪深300指数就会一直存在。这也保证了投资者投资这个指数的安全性。
很多企业的寿命都很难超过20年，这也增加了投资股票的风险性，而指数的永续性则避免了这种风险。
第四个优势：指数基金具有稳定性
指数基金的持仓股票非常稳定，因为每个指数每年会固定一次或两次调仓换股，所以指数基金的持仓股票的变化情况不会特别大。
主动型的股票基金则不一样，其基金经理会根据自己的风格选择当下表现好的股票进行调仓换股，因此其持仓股票会经常处于一个变动的过程中。另外，当主动型的股票基金的基金经理发生变动的时候，基金的持仓风格和持仓股票会发生较大的变动。因此，经常会出现一只表现好的主动型股票基金的基金经理发生变动之后，其持仓股票也会变动，从而导致该主动型股票基金大幅下跌。
相比较而言，指数基金更加稳定，因此适合普通投资者。
第五个优势：指数基金具有周期性
指数基金的净值=指数基金的市盈率×盈利
因为指数基金持有的是一篮子股票，而篮子里面的股票都是A股的优质股票，所以指数基金的盈利一般是持续上涨的。而指数基金的市盈率一直在一个稳定的范围内波动，从低到高，从高到低，呈现一种周期性的波动。
投资者应把握指数基金的周期性，在指数基金的市盈率跌到相对低的位置时开始建仓，然后在指数基金的市盈率达到一个相对高的位置时卖出，这样投资者就可以随着指数基金的市盈率和盈利的增长而赚到钱了。
世间万物，皆有周期，小到个体，大到国家经济，都逃不开周期。
对投资而言，投资股市的本质就是把握周期。而股市永远都会在极度低估和极度高估之间往返摆动。我们无法预测股市明天的涨跌，但是却能够知道其大致的周期。
只要利用好指数基金估值的周期性变化，普通的投资者也能够通过定投指数基金挣钱。
在美国，指数基金兴起于20世纪70年代，那时候“指数基金教父”约翰·博格先生创立了先锋基金公司，致力于推广指数基金，在他的努力之下，美国指数基金的费率降到了0.1%。在20世纪90年代，美国的交易型开放式指数基金（ETF）开始活跃于市场，经过近30年的发展，美国指数共同基金及ETF的净资产已经占公募基金净资产总额的40%。
然而，我国指数基金的发展还比较缓慢，从2002年12月开始到2020年年初，国内指数基金的净资产占整个投资证券基金净资产总额的4.5%。随着金融市场的不断完善及投资者风险意识的提升，我国的指数基金将迎来一个快速增长期。如今正是我们投资指数基金的好时机。因此，广大投资者应抓住这个机会。
稀缺的事物才更显珍贵。国债逆回购之所以收益高是因为购买的人少，可转债打新也一样，还有曾经高收益率的货币基金，任何投资品种，只要被市场广为流传就会逐步失去价值。指数基金也是如此。
有的投资者可能会问，以后投资指数基金的人会越来越多，那么其收益率是不是会下降？二师父认为，鉴于当前国内指数基金的普及程度，指数基金投资还处于新兴阶段，指数基金在我国至少还有10年到20年的黄金发展阶段，如果20年以后其收益率降低了，那么我们可以再投资其他品种。
指数基金定投是指在一定时间内按照一定的频率对指数基金投入一定的金额。频率可以是每月、每周、每天，金额可根据自己的投资总额划分成若干份，每次定投投入一部分。
总结起来，共有四种指数基金定投模式。
（1）定期定额定投。以定投沪深300指数基金为例，我们可以于每月的月初定投1000元，或者于每周的周一定投300元，这就是定期定额定投。
（2）定期不定额定投。以定投沪深300指数基金为例，我们可以选择于每月的月初进行定投，根据沪深300指数的估值来决定定投金额。沪深300指数估值较高的时候，我们每月可少投一部分金额，当沪深300指数估值较低的时候，每月可多投一部分金额。这种定投方式能够使投资者在沪深300指数基金相对便宜的时候积累更多的基金份额。
（3）不定期定额定投。这种定投方式比较灵活，投资者可以根据大盘或指数的估值来选择定投的时间。例如，当大盘或指数整体估值较低的时候开始定投，固定定投1000元，随着指数估值的下移适当增加定投频率，定投金额还是固定的1000元；当大盘或指数估值比较高的时候停止定投。
（4）还有另外一种定投方式，即投资者根据所持指数基金仓位及大盘指数估值决定是否定投，再根据具体指数基金估值决定定投份额，指数基金估值越低，定投份额越多；估值越高，定投份额越少，直到停止定投。
定投的目的是什么呢？我们由收益率公式可以知道，
收益率=（卖出价格-买入成本）÷买入成本
如果指数基金的卖出价格一定，那么我们买入指数基金的成本越低，收益率就越高。
定投指数基金的前提是我们不知道股市的未来走向是怎样的，就“牛短熊长”的特性而言，A股大部分时间处于熊市阶段，因此我们在熊市的时候要不断分批次定投指数基金，这样就可以买在相对低位，然后积累到足够便宜的优质资产，当牛市来临时就可以获得可观的利润了。
富人为什么富有？因为他们拥有能够产生源源不断的现金流的优质资产。
在金融领域，金钱并不是一张张沉睡的钞票，如果学会投资，学会用钱购买资产，那么就相当于这些钱24小时在为我们打工，让我们的财富增值。与其让钱躺在钱包中贬值，为何不利用其为自己实现复利增值呢？
要想变富，就要积累资产，当我们积累的资产所产生的现金流能够覆盖自己的日常支出时，我们就进入了富人的初级阶段。
什么是资产呢？能够带来房租收益的房地产，能够带来稳定营业收入的企业，能够带来稳定现金分红的股权，能够带来稳定分红的指数基金，这些都是资产。简而言之，能够为你带来稳定现金流的投资品种都可以称为优质资产。
通过指数基金定投慢慢变富的基本原理有两点。
（1）指数基金自身的增值特性。因为指数基金持有的是一篮子优质股票，所以指数基金本身是不断增值的。
（2）指数基金是优质资产，通过购买这种资产可以让投资者拥有稳定可观的现金流。指数基金是当前国内门槛较低、较容易积累的资产。
总结
（1）指数的本质就是一篮子股票，指数基金就是被动复制指数所持有的股票而形成的投资品种，我们购买指数基金本质上就是购买股票，然后通过持有优质股票实现长期复利增长，获得源源不断的现金流。
（2）巴菲特曾在公开场合多次推荐普通投资者投资指数基金，这主要是因为指数基金费率低、持仓股透明，并且具有永续性、稳定性、周期性等优势。
（3）指数基金定投是指在一定时间内按照一定的频率对指数基金投入一定的金额，其目的是在波动或下跌的市场环境下通过分散买入摊低指数基金的购买成本。
（4）通过指数基金定投慢慢变富的基本原理就是通过购买资产的思维让自己拥有稳定、可观的现金流，当我们持有了一定份额的指数基金后，每年的指数基金分红及盈利就足以覆盖我们的日常支出了。
